ประเทศไทยได้รับผลกระทบจากการผิดนัดชำระหนี้พันธบัตรที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น

 

กรุงเทพฯ -- การผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ของบริษัทกำลังเพิ่มสูงขึ้นในประเทศไทยในขณะนี้ เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางทำให้ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น และทำให้ผู้ออกตราสารบางรายไม่สามารถจัดหาเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการชำระคืนได้ยาก

ผู้ออกหุ้นยังถูกกดดันจากความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนในการซื้อพันธบัตรหรือตราสารอื่น ๆ ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากหลักประกัน

“การผิดนัดชำระหนี้ของหุ้นกู้บริษัทต่างๆ เมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้บั่นทอนความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาดตราสารหนี้ไทย ส่งผลให้มูลค่าการซื้อขายพันธบัตรลดลง” เกษม พรุณรัตนมาลา หัวหน้าฝ่ายวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ CGS-CIMB (ประเทศไทย) กล่าวกับ Nikkei Asia

การผิดนัดล่าสุดคือโดย JKN Global Group เจ้าขององค์กรมิสยูนิเวิร์สที่มีชื่อเสียงระดับนานาชาติ ล้มเหลวในการชำระคืนหุ้นกู้มูลค่า 443 ล้านบาท (12 ล้านดอลลาร์) ที่จะครบกำหนดในวันที่ 1 กันยายน ผู้จัดจำหน่ายเนื้อหาด้านความบันเทิงขาดสภาพคล่องหลังจากซื้อแฟรนไชส์ ​​Miss Universe Organisation ออกไป และขยายธุรกิจไปสู่ผลิตภัณฑ์ดูแลผิวและการท่องเที่ยว

จากข้อมูลของสมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย ณ วันที่ 31 ส.ค. มีบริษัทจดทะเบียนที่ผิดกำหนดเวลาไถ่ถอน 7 แห่ง โดยมีหนี้รวม 19,000 ล้านบาท ซึ่งมากกว่าการผิดนัดชำระหนี้ทั้ง 6 ครั้ง มูลค่ารวม 13.5 พันล้านบาทที่เกิดขึ้นระหว่างปี 2559 ถึง 2565

บริษัทที่ประสบปัญหาครอบคลุมกลุ่มบริษัทในประเทศไทย ตั้งแต่ผู้จัดการสินทรัพย์และผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ไปจนถึงบริษัทอิเล็กทรอนิกส์และพลังงานหมุนเวียน ไปจนถึงธุรกิจบันเทิง ปัญหาสภาพคล่องของพวกเขาสะท้อนให้เห็นถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอในประเทศที่ยังคงดิ้นรนเพื่อฟื้นคืนโมโจก่อนโควิด

ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ออล อินสไปร์ ดีเวลลอปเมนท์ ล้มเหลวในการชำระคืนพันธบัตร 7 ชุด มูลค่า 2.3 พันล้านบาท ในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์ กลุ่มเอเชีย แคปปิตอล พลาดการชำระมูลค่า 2.6 พันล้านบาท

ผู้ถือหนี้ออลล์ อินสไปร์ ดีเวลลอปเมนท์ อนุมัติตัวแทนธนาคารกรุงศรีอยุธยา ดำเนินคดีทางกฎหมายเพื่อบังคับบริษัทชำระหนี้ 2.3 พันล้านบาทโดยเร็วที่สุด

ศาลได้ยอมรับคดีนี้แล้ว และการพิจารณาคดีมีกำหนดจะเริ่มในเดือนตุลาคม

เมื่อปีที่แล้วบริษัทไทยออกหุ้นกู้จำนวนมากผิดปกติ ส่งผลให้นักลงทุนมีเงินสดน้อยลงในการจัดสรรให้กับบริษัทไทยใหม่ๆ

สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทยระบุว่า ยอดรวมที่ได้จากการออกหุ้นกู้ในปี 2565 เพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 1.27 ล้านล้านบาท

ทุกคนตั้งแต่กลุ่มบริษัทยักษ์ใหญ่ของประเทศไปจนถึงบริษัทขนาดกลางและแม้แต่บริษัทที่ไม่ได้รับการจัดอันดับต่างก็ใช้ประโยชน์จากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย โดยคาดหวังว่าจะนำไปสู่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจหลังการแพร่ระบาด

นักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบันในปีที่แล้วเดิมพันหุ้นกู้ โดยหลีกเลี่ยงหุ้นกู้เอกชนที่ให้อัตราดอกเบี้ยสูงกว่าเงินฝากธนาคารเล็กน้อย ขณะนี้ผู้ออกหุ้นกู้ต้องเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุน

การผิดนัดชำระหนี้ 9.2 พันล้านบาทโดยบริษัท สตาร์ก คอร์ปอเรชั่น ผู้ผลิตลวดที่เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยผ่านการจดทะเบียนลับๆ และถูกกล่าวหาว่าเริ่มปกปิดข้อมูลของบริษัท ได้บั่นทอนความเชื่อมั่นไม่เพียงแต่ในอุตสาหกรรมการเงินของประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึง หน่วยงานกำกับดูแล ก่อนหน้านี้สตาร์กเป็นหนึ่งในบริษัทจดทะเบียนชั้นนำ 100 อันดับแรกของประเทศไทย พลาดกำหนดเวลาการซื้อหุ้นกู้ 5 ชุด

หน่วยงานกำกับดูแลได้ยื่นฟ้องคดีฉ้อโกงต่อผู้บริหาร 10 ราย และยังไม่มีความชัดเจนว่า Stark จะระดมทุนเพื่อชำระหนี้ของตนได้อย่างไร

เทิดศักดิ์ ทวีธีรธรรม รองประธานบริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส กล่าวว่า ขณะนี้นักลงทุนจะใช้ความระมัดระวังเป็นอย่างยิ่งก่อนลงทุนในหุ้นกู้ ซึ่งเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่จะเพิ่มความยากในการออกหุ้นกู้เพื่อขยายธุรกิจหรือม้วนหนี้ที่มีอยู่

“ผู้ออกพันธบัตรและผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะต้องทำงานหนักนับจากนี้เป็นต้นไป เนื่องจากนักลงทุนระมัดระวังอย่างมาก” เทอดศักดิ์กล่าวกับ Nikkei Asia

นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่า บริษัทต่างๆ จะต้องระดมทุนโดยการกู้ยืมเงินจากธนาคาร

พวกเขายังจะต้องถือว่าต้นทุนทางการเงินสูงขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ธปท.ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 7 ครั้งติดต่อกันเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ อัตราในเดือนสิงหาคมแตะระดับสูงสุดในรอบเก้าปีที่ 2.25%

“สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความยากลำบากสำหรับบริษัทต่างๆ โดยเฉพาะบริษัทขนาดเล็กในการกลิ้งหรือออกพันธบัตรท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น” เกษม หลักทรัพย์ CGS-CIMB กล่าว

ปัญหาการฉ้อโกงและสภาพคล่องที่ถูกกล่าวหาไม่ได้เป็นเพียงสิ่งเดียวที่ทำให้ตลาดตราสารหนี้ของประเทศไทยตกต่ำ

อาจมีการผิดนัดชำระหนี้อื่นๆ อีก เนื่องจากสภาพแวดล้อมของตลาดมืดมนลง เนื่องจาก “ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ยืดเยื้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่อ่อนแอ” เกษม กล่าวเสริม

เกษมยังเสนอว่า คดีฉ้อโกงของบริษัทใหญ่แห่งหนึ่งทำให้นักลงทุนไม่อยากซื้อหุ้นกู้

อาจมีปัญหามากขึ้นข้างหน้า สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทยได้ออกสัญญาณเตือนนักลงทุนเกี่ยวกับหุ้นกู้ที่ออกโดยบริษัทไทยของบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ Risland ในฮ่องกง ซึ่งจะครบกำหนดในวันที่ 19 ต.ค. โดยอ้างอิงถึงการปรับลดอันดับเครดิตของบริษัทเมื่อเร็วๆ นี้ ฟิทช์เรทติ้ง (ประเทศไทย) ได้ปรับลดอันดับเครดิตของ Risland จากระดับการลงทุนเป็นระดับเก็งกำไร เนื่องจากบริษัทมีกระแสเงินสดที่ลดลง และผลกระทบที่เศรษฐกิจที่ย่ำแย่ของจีนจะส่งผลต่อการดำเนินงานที่นั่น